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El mundo camina de crisis en crisis- ¿Por qué el Bank of America prevé $1500 en oro y $30 en plata?

Con los dos mercados y los precios de la tesorería de los Estados Unidos en máximos de récord, el mercado siente que algo tiene que ceder, y que algo puede ser más EC (expansión cuantitativa), lo que explica el aumento del oro para coincidir con los bienes seguros y de riesgo. Hace unos días, el oro llegó a los $1370, niveles que no se veían desde 2014. Curiosamente, el aumento ocurre después del informe de empleo 'estelar' del viernes, sugiriendo que alguien no cree en los números ajustables del Bureau of Labor Statistics.

20160710 oro

Algunos inversores se están precipitando hacia la seguridad anti-EC del oro comprando fondos negociables en el mercado (que alcanzaron las 2000 toneladas por primera vez desde 2013), muchos otros han evitado el oro en papel y se han lanzado a por el oro físico.

Un ejemplo son los inversores japoneses que, temiendo una confiscación doméstica, han acumulado oro en Suiza. La semana pasada vivimos el segundo mayor incremento de la historia de adquisiciones de oro físico, con un aumento de 2.5 millones de onzas para un total de 85.8 millones; un segundo puesto tras el incremento de 4 millones de onzas a principios de 2009.

Adquisición de oro semanal

adquisicion de oro semanal

Finalmente, pueden haber más cambios, ya que el dinero lento empieza a llegar. En una extraña nota publicada el viernes, el equipo de metales del Bank of America escribía: 'Oro: confía siempre en tu alma. Nos alegra que vuelvas. Eres indestructible'.

Oro confia siempre en tu alma

Si, también nos sorprendió, pero es la verdad.

Dejando de lado la extraña poesía sobre el oro, esta es la razón por la que el Bank of America cree que el oro llegará a los $1500 y que la siguiente parada de la plata son los $30.

El mundo ha estado caminando de crisis en crisis y nos tememos que esto no va a cambiar. La importancia de esta dinámica para los metales preciosos se ve reflejada en la alta correlación entre el aumento potencial del PIB de los Estados Unidos y la cotización del oro. Muchas de las cuestiones que afectan a la economía mundial son estructurales, con el Brexit como síntoma de los problemas que muchos países afrontan. Por eso el oro estuvo en mínimos en febrero, y el Brexit refuerza nuestras ideas.

El oro se dirige a los $1500 por onza

Después de un flojo informe sobre los mercados estadounidenses en junio, el riesgo de Brexit se añadió al repunte del precio del oro antes y después de la votación. Desde nuestro punto de vista, el Brexit ha afectado al oro de distintas formas. La renta fija, la tesorería estadounidense y los bonos alemanes se han beneficiado de una mejora de calidad; la incertidumbre actual sugiere que es poco probable que ocurra un período de subida acelerada, así que las tasas de interés se van a mantener bajas, lo que a su vez reduce las posibilidades de obtener un bien seguro como el oro. Dada esta dinámica, creemos que el oro puede subir hasta los $1500 por onza.

Precios del oro después de que aumentaran las posibilidades de Brexit.  Un crecimiento más lento del PIB estadounidense ha puesto un límite al oro

el precio del oro sigue subiendo desde el brexit

El mundo seguirá caminando de crisis en crisis

La incertidumbre macroeconómica en el Reino Unido, la Eurozona y los Estados Unidos sigue elevada; la relación entre el crecimiento potencial del PIB estadounidense y el oro remarca lo importante que esto es para el metal precioso. Mientras que los inconvenientes se matizan entre los países, una mayor polarización de la política y el aumento de los populismos han sido comunes; por eso temas como la inmigración, la distribución de la riqueza y la soberanía han sido causa de grandes debates. Por supuesto, esto no ha ayudado a generar confianza y no ha ayudado a los gobiernos a implementar las medidas que debían ayudar a la economía a recuperarse. Como resultado, unos cuantos países han sufrido pequeñas crisis en los últimos años, y no creemos que esto vaya a cambiar.

La plata puede excederse $30 por onza.

El oro ha sido el centro de atención del mercado durante gran parte de 2016, aunque últimamente la plata lo ha hecho mejor. Este aumento no es realmente una sorpresa.

El cuadro  muestra el modelo tras nuestro razonamiento. Ese análisis asume que  los inversores son los compradores marginales, así que nos preguntamos cómo de fuerte debe de ser la demanda no-comercial para equilibrar el mercado de la plata en $15 por onza, $20 por onza o $25 por onza. Nuestro análisis sugiere lo siguiente:

  • Para que la plata se cambie a $15 por onza o más bajo, los participantes de un mercado no-comercial deberían reducir las adquisiciones comparado con 2015.
  • La plata puede promediar $20 por onza si los inversores incrementaran ligeramente sus adquisiciones, lo que creemos que es posible.
  • Un aumento sostenido hasta los $25 por onza requeriría un incremento de la demanda no-especulativa del 30%. Aunque es posible, no parece probable.

Un mercado a la alza sería posible solo si el interés de los inversores en la plata sigue decayendo. La ventas de Águilas de Plata han sido fuertes.

Un mercado a la alza seria posible solo si el interes de los inversores en la plata sigue decayendo

Mirando con atención la demanda de inversiones, el cuadro 14 muestra que las ventas de monedas de plata en los Estados Unidos, un importante campo de demanda, ha sido fuerte en lo que va de año. Habiendo dicho esto, notamos que las moneda premium (un indicador de mercado ajustado, cuadro 15) y los precios en China no han aumentado tanto como las cotizaciones internacionales (cuadro 16). Esto indica que el aumento en los últimos días, basado en buena parte en mercado de papel, no tiene por qué tener necesariamente el apoyo de las compras físicas.

Las monedas premium se han mantendio Los especuladores chinos pueden haber contribuido al aumento actual; no obstante, el mercado doméstico sigue algo apagado.

Las monedas premium se han mantendio

Texto original y gráficos de zerohedge.com, traducción propia.

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